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橡胶：波动剧烈
周三，国产全乳胶 18200/吨，环比上日持平；泰国 20 号混合胶 17830 元/吨，环比上日持平。
原料端：昨日泰国皇后诞辰节假日，原料市场休市；云南胶水报收 16.7 元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收 16.6 元/公斤，环比上日上涨 0.1 元/公斤。
截至 2026 年 5 月 31 日，中国天然橡胶社会库存 126.92 万吨，环比下降 2.56 万吨，降幅 1.97%。中国深色胶社会总库存为 86.93 万吨，环比降 2.7%。其中青岛现货库存降2.61%；云南降 1.38%；越南 10 降 1.61%；NR 库存小计降 10.51%。中国浅色胶社会总库存为 39.99 万吨，环比降 0.35%。其中老全乳胶环比降 0.5%，3L 环比降 11.85%，RU 库存小计增加 3.16%。
观点：近期，泰国等东南亚主产区迎来较为持续的降水，预计前期高温少雨对胶树的影响逐步缓解，随着科特迪瓦的主雨季结束，预计全球产量上量的时间点不会出现超预期的延后。需求侧，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现下游需求表现尚可，也未出现显著走强。在近期未有明显驱动的情况下，迎来强势反弹。由于平衡表不存在显著压力，也就代表着预期可以随时启动，以此后验平衡表的变化。在近期未有突发事件情况下，行情波动持续加剧，谨慎参与。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供增需减。亚洲行业负荷环比增加 1.6pct 至 65.7%，仍处五年低位。中国 PX 行业负荷环比增加 2.1pct至 80.0%，目前因原料问题导致的 PX 装置计划外变动有限，后期东营威联石化、福化集团、盛虹等装置后期存检修计划。需求端，PTA 计划外检修量预计增多，对 PX 需求将形成阶段性压制，6-8 月，PX 将呈现去库状态。当周 EIA 原油库存超预期去库。美伊谈判反复，令市场对原油供应持续中断的担忧升温，而美国原油库存连续多周下降的现实，或使得油价易涨难跌。综合来看，即使未来战争达成阶段性和解，油价也难以大幅且持续下挫，难以回到冲突前水平，化工品更是如此。目前化工品估值普遍偏低，5 月底化工基本先于原油调整到位。PX9 月在 8400-8600 区域中线布局多单。PX9-1 月差在 300 以下探明支撑，可反复参与正套操作。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需增。本期虹港石化停车、恒力惠州重启，PTA 行业负荷环比减少 3.1pct 至 58.3%，处于五年同期低位，已刷新五年新低。需求端，新订单整体偏弱，刚需补货为主，投机性跟进较为有限，短期内需求很难有超预期表现，聚酯行业负荷环比增加 0.3pct 至 81.8%，后期降负空间有限，预计 PTA 在 6-8 月将整体呈去库状态。综合来看，成本支撑仍存，叠加大厂联合减产声音再起，供应端给予价格支撑。TA9 月在 5900 附近中线支撑得到验证，后市在 5900-6100 区间逢低建立中线多单，短期关注 6300 附近压力。TA9-1 月差正套在 300 附近减仓，250 及以下继续建仓。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
PTA 装置：华南一套 250 万吨 PTA 装置重启中，该装置 5 月底临时停车；华东一套 300 万吨 PTA 装置目前已重启中，该装置 5.20 附近停车检修。变动装置涉及全国产能占比 6.0%。
聚酯装置：湖州一套 30 万吨聚酯装置 6.3 起停车检修，配套生产涤纶长丝为主，计划检修半个月左右，全国产能占比 0.3%。
产销：江浙涤丝周三产销整体回落，至下午 4 点附近平均产销估算在 4 成略偏上。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供需双增。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加 0.3pct 至 68.9%，其中，合成气制负荷环比增加 1.8pct至 83.8%，仍处五年高位。中东进口运输受阻的局面短期难以改变，预计 5 月乙二醇进口量仅在 15-20 万吨水平。市场整体持货意愿偏低，乙二醇港口库存降幅有限，预计社会库存至少延续去库格局至二季度末。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行、国内合成气制装置提升负荷，短期内进口缩量仍难以弥补。基本面多空交织，当前价格已计入进口缩量因素，流动性收紧导致现货偏紧的时间后移。乙二醇 9 月期价在 4350 附近支撑有效，可在 4400-4500 区间逢低中线做多 EG9 月。EG9-1 月差 100 附近滚动参与正套。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：加拿大一套 46 万吨/年的 MEG 装置已于近日起停车检修，预计检修时长在一周附近；中国台湾一套 20 万吨/年的 MEG 装置目前已正常重启，该装置此前于 2 月上旬停车至今；马来西亚一套 38 万吨/年的 MEG 装置于近日推进重启中，该装置此前于 3 月底停车执行检修。变动装置涉及全球产能占比 0.2%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供减需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 3.0pct 至 80.6%，加工差仍处低位，整体供应存在缩量预期。需求方面，终端订单不足，正值聚酯传统淡季，下游按单生产，预计以刚需补库为主，备货心态较为谨慎。纱厂负荷环比持平至 55.7%，仍处于五年同期低位。综合来看，短纤工厂减产，加之成本端 PTA 期货因行业不断减产走强，主力 8 月合约期价跟随上涨，PF 8 月期价在 7400-7500 区域支撑确认，中期可在 7500-7650 区间逢低做多。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周三涤短工厂销售一般，截止下午 3：00 附近，平均产销 70%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供应端强势。供应端，瓶片行业负荷环比增加 0.3pct 至 73.7%，部即便长停装置重启、新装置投产，工厂仍将以保加工费为第一选择，维持联合减产，短期难以大幅提负，整体供应依然偏紧，预计加工差下行空间有限。需求端，终端市场正值消费旺季，但饮料厂维持刚需补货，需关注国内下游旺季需求的采购力度是否会加大。出口市场观望氛围增加。综合来看，成本端支撑仍存，瓶片自身供需面强势。新主力 PR9 月合约期价短期跟随原料端触底反弹，7400-7500 区域支撑得到确认，后市可逢低做多。瓶片受自身供需面良好和低位库存支撑，在 6 月份仍属聚酯板块最强品种，短期可在 7500-7650 区间逢低做多。瓶片远期面临高加工费压缩问题，考虑需求淡旺季错位，建议中线空 PR9 月多 PF9 月。PR7-9 正套在 300 及以下逢低做正套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周三纯碱期货小幅下跌，现货价格略跌，沙河重碱报价 1150 元/吨（-6）。
周三商品市场涨跌互现，市场情绪一般。上周纯碱检修增加，产量环比减少 1.1 万吨至 71.6 万吨。上周三河南金山二厂进入检修（预计 10 天）；本周一山东海天降负荷运行（预计 30 天）。下游需求小幅下降，中下游采购积极性下降，最新碱厂库存环比上周四增加 0.8 万吨至 170.5 万吨，最新交割库库存较前一周增加 6.0 万吨至 48.9 万吨。上周浮法玻璃冷修 1 条产线（天津中玻，1200T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中下游采购积极性一般。4 月纯碱进口降至 0.52 万吨，出口升至 27.03 万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利多（美元指数上涨、地缘担忧缓和）；国内宏观相对平稳。综合来看，短期纯碱供需双降，需求疲软拖累价格。仓单方面，周三纯碱仓单持稳至 4820 张。
短期纯碱期价弱势震荡，逢高可沽空，SA2609 日内参考 1180-1220 区间。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周三玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳，华北玻璃市场价 1040 元/吨（+0），华中玻璃市场价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 94%，湖北产销率 86%，产销率略降 。
短期玻璃基本面供需双弱，需求弱势拖累价格。上周玻璃产量环比略升，下游采购积极性一般，库存环比略增，最新玻璃库存环比增加 1.8 万吨至 384.1 万吨，同比增加 13.5%。上周浮法玻璃冷修 1 条产线（天津中玻，1200T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 145655T/D，同比下降约 7.1%。1-4 月国内房屋竣工面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近去年同期水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对低价冷修和点火并存，湖北石油焦改天然气进程预期加速对盘面形成支撑。
短期玻璃期价震荡运行，FG2609 日内参考 1030-1060。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
原油：
隔夜国际油价继续反弹，布伦特 08 合约涨 1.51%，WTI07 合约涨 3.01%。昨日美国、以色列和黎巴嫩发表联合声明称在美国的主导谈判下以色列和黎巴嫩同意停火，此举为本周以来充满不确定性的美伊和谈带来一丝曙光，原油市场风险溢价面临小幅回吐。但谈判总体仍处僵局，我们应注意到全球成品油库存已回落至近 5 年同期最低水平之下，若海峡持续封锁 6 月下旬全球原油岸罐库存亦将回落至安全线之下，上周美国商业原油库存超预期下降 797.4 万桶。缓和情景无法兑现的情况下油市将再次面临价格快速上行风险，引发进一步需求破坏实现市场再平衡。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡市场高硫燃料油现货升水涨 1.5 美元/吨，低硫燃料油现货升水跌 1.15 美元/吨，中东北非夏季发电需求以及霍尔木兹海峡出口持续中断对高硫燃料油构成更强支撑。经历了连续近两周的复航预期交易后，中东局势再陷波折，昨日黎以同意停火再次为僵持的美伊谈判带来希望，基准情景下美伊和谈、海峡复航的可能性依然存在，预计燃料油市场本轮反弹空间受限；但若海峡封锁至 6 月下旬，原油岸罐库存降至近 5 年同期最低水平将引发油市再次大幅上行。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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责任编辑：李铁民
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